第一章 行业概况
酒店行业是指从事酒店经营管理的行业，又称为宾馆、旅馆、旅店、旅社、商旅、客店、客栈，其基本定义是提供安全、舒适，令利用者得到短期的休息或睡眠的空间的商业机构。
1.1 酒店的不同分类
酒店按坐落地点可以分为公路饭店、机场饭店等；按经营方式和特点可分为公寓型酒店、经济型酒店、主题型酒店、生态型酒店、商务型酒店、度假型酒店等等。以下选取部分代表型酒店：
公寓型酒店：指的是市场定位较高，集住宅、酒店、会所多功能生活设施于一体的酒店类型。此类酒店以“酒店式服务，公寓式管理”为特点，既吸收了星级酒店的服务功能和管理模式，又吸收了信息时代写字楼特点，拥有良好的通讯条件，是一种综合性很强的物业管理概念。从用途可分为居住性和商务性公寓二种，该类酒店包括北京汇园酒店公寓、上海维景酒店公寓等等。
经济型酒店：是一种以大众旅行者和中小商务者为主要服务对象，以客房为唯一或核心产品，价格低廉（一般在200元人民币以下），服务标准，环境舒适，硬件上乘，性价比高的现代酒店业态。从外在表现来说，经济型酒店一般采取连锁经营的方式，通过连锁经营达到规模经济，提高品牌价值。现有经济型酒店品牌比如有锦江之星、如家、速八、七天、莫泰168、欣燕都、七斗星等等。
主题型酒店：是指以酒店所在地最有影响力的地域特征、文化特质为素材，设计、建造、装饰、生产和提供服务的酒店，其最大特点是赋予酒店某种主题，从而营造出一种无法模仿和复制的独特魅力与个性特征，实现提升酒店产品质量和品位的目的。比如宁波威尼斯水城酒店就是以水文化为主题的主题型酒店。
商务型酒店：是以商务客人而非旅游度假客人为主的酒店。一般认为商务客人的比例应该不低于70%。一家好的商务酒店通常具备以下特点：位置好，距离商务活动中心比较近，酒店的商务设施齐全。国内目前商务酒店数量很多，比如中山市阳光商务酒店、重庆安邦商务酒店等等都属于商务型酒店。
1.2 酒店行业的特点
（1）周期性
酒店行业的经营水平、景气度与国家经济周期波动呈现正相关。在宏观经济处于下行时期，居民实际收入下降，导致旅游消费相应下降。从而限制酒店消费需求增长。同时中小企业经营临生产经营压力，从而导致商务出行和酒店住宿需求下降。在宏观经济处于上行时酒店的景气度则相反。因此，酒店行业具有显著的周期性特征。此外虽然目前中国宏观经济持续保持稳定增长的态势，然而也会因全球性突发事件或全球经济的变化而导致出现周期性波动，进而影响酒店行业的发展。
（2）季节性
旅游出行需随季节性变化主要受自然气候和国家休假制度的影响。中国南北差异大，随气候和景色的变化，旅游目的地的客源呈现规律性的增减变化，进而影响酒店住宿需求。加之居民在法定假期期间具有更充裕的出行时间，而二、三季度的法定节假日较多（如劳动节、端午节、中秋节、国庆节等)，因此一般二、三季度是旅游旺季，酒店住宿需求较高。然而，由于在春节人们选择以回家过年为主，酒店行业在一季度的需求显著减弱。
（3）区域性
受中国地域之间的经济发展水平和居民消费水平差异较大影响，一二线城市等经济发达区域和热门旅游城市是中国酒店行业发展最为繁荣的地区，因此酒店行业具有区域性特征。
2018年末，全国共有酒店行业企业法人单位12.6万个，从业人员274.0万人。酒店行业企业法人单位资产19109.0亿元，比2013年末增长39.0%。负债合计13246.1亿元。全年实现年营业收入5428.3亿元。
同时，数据显示截止2022年，国内酒店行业主要上市公司有20家，其中A股公司为15家。截止2022年5月23日，中国中免收盘价位列第一，约为166.77元。
表 国内酒店行业主要上市公司
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
图 酒店行业市场表现
第二章 商业模式和技术发展
2.1 酒店行业产业链
酒店行业产业链由以下三部分组成：上游主要包括食品制造业、装修设计业、建筑施工业、第三方支付、电器制造业、0TA、装饰用品制造业、家具生产行业、计算机软件服务业、休闲设备制造业以及酒店布草/用品生产。产业链中游是单体酒店和连锁酒店集团。产业链下游是旅游消费者、个人事务消费者和商务、公务消费者。
图 酒店行业产业链
资料来源：资产信息网 千际投行 中商情报网讯
2.2 商业模式
按照经营形式分类，酒店的商业模式可分为自营和加盟两种模式，其中自营模式可分为自持物业与租赁经营，加盟模式分为品牌加盟和管理加盟。
自营模式
自营经营模式指酒店管理集团以自有物业(Owned)或租赁物业(Leased)，使用旗下自有品牌进行经营管理的经营模式。自有物业与租赁物业的主要区别在于经营的酒店物业是否属于酒店集团。由于物业开发或购置成本高，目前大部分酒店的经营物业主要来自于租赁。
自营模式的投资规模大（主要用于酒店物业投资、租赁)，具有高风、高收益的特。自营属于重资产经营模式，也是一种基础和不可或缺的酒店商业模式。对于初创的酒店品牌而言，酒店以自营方式探索行业市场规律和运营模式，是酒店品牌创造和发展的必经之道；对于发展较成熟的酒店品牌而言，酒店以特许权模式进行快速扩展为主，直营店的比率将会逐渐降低至一个符合酒店自身经营策略的合理水平。其中，直营店可充当酒店集团在改革创新过程中的\”试验田\”，为酒店运营的创新升级发挥重要的作用·
此外，该模式受经济周期影响较为明显。当经济景气时，其利润增长速度快，然而当经济低迷时，会面临经营收益下降、现金流短缺造成还贷压力、房产贬值等风险，影响酒店管理集团的整体盈利水平。
图 自营模式
资料来源：资产信息网 千际投行
图 自营模式下酒店业主办方盈利
加盟模式
加盟模式可分为品牌加盟与管理加盟两种。
品牌加盟是指酒店管理集团不直接拥有和运营酒店，而是通过输出其旗下品牌的使用权、建筑装修方案、人员培训等给酒店业主方（加盟商)，获取一次性品牌加盟费和持续加盟费作为酒店管理集团的业务收入。在日常经营中，人员、财务及物品三大方面的支配权全由酒店业主方掌控，由酒店管理集团监管。酒店管理集团提供品牌和管理体系的输出，无需固定资产和人力成本的巨额投资，属于投资额少、扩张速度快的轻资产酒店商业模式。
图 品牌加盟模式
资料来源：资产信息网 千际投行
管理加盟模式指酒店业主方拥有酒店土地使用权和已好的酒店建筑，由于缺乏专业的酒店理经验和能力，将酒店委托绐酒店管理集团进行理。酒店管理集团向酒店提供品牌使用权、专业管理团队、酒店管理系统、日常运营等服务，获取由酒店业主支付的管理费和奖励管理。在日常管理过程中，人员、财务以及物品三大方面的支配仅由酒店管理集团掌控，但受酒店业主方监管。
图 管理加盟模式
加盟模式的高毛利率能提升酒店集团整体盈利能力。1）横向对比：2019年我国上市酒店集团的净利率与其加盟比率基本呈正相关关系，其中，格林酒店加盟比率约为99%，净利率达到40.1%，远超出华住、锦江、首旅。2）纵向对比：2016-19年，华住、锦江、首旅客房数量加盟比率分别提升9.1、8.2、9.1pct，净利率分别提升3.5、1.7、6.0pct。
图 加盟模式下酒店业主办方盈利
2.3 技术发展
在酒店业发展过程中，信息化是企业经营管理变革与发展的支撑点。对星级酒店来说，信息化的发展，对客户和内部管理有很大的改变。酒店内部不断在财务、人事、采购等管理中运用系统，逐步向智能化推进。
具体来说，酒店智能化包括如下方面：
（1）智慧酒店客需系统
智慧服务是以人工智能和移动信息技术为基础的新酒店服务模式，其应用涉及酒店前台、房务、餐饮、宴会及酒吧等经营领域。目前主要体现在酒店移动端和智能机器人的应用，如大堂迎宾机器人、前台自助机器人、楼层运送物品机器人等。智能机器人的研发与应用，替代了酒店许多重复，既降低了重复的人工成本，也在疫情状况下向客人提供了安全的非接触服务的体验。
（2）智慧酒店客控系统
智慧酒店控制利用计算机管理、通讯、管理等技术，基于客房内智能控制器构成的专用网络，对酒店客房的安防系统、智能灯光系统等进行智能化管理与控制。实时反映客房状态、宾客需求、服务状况以及设备情况等，协助酒店对客房设备及内部资源进行实时控制分析。智慧控制目前是应用发展空间最大的领域，其技术基础是物联网应用。
现阶段，酒店集团、互联企业纷纷布局智慧酒店。2017年，腾讯携手珠海长隆打造智能酒店，推出“QQ family智能主题客房\”；2018年，阿里巴巴集团在杭州推出智慧酒店一一菲住布渴酒店；锦江集团旗下的维也纳好眠国际酒店采用睡眠技术和助眠产品，改善差旅客群的睡眠质量。
2.4 政策监管
行业主管部门及管理体制
我国酒店行业主管部门为中华人民共和国文化和旅游部和地方各级人民政府的文化和旅游主管部门；全国性行业自律组织为中国旅游饭店业协会和中国饭店协会；除此以外，鉴于旅游饭店业的综合性，酒店所在行政区域的公安、消防、物价、市场监督、食品卫生、城市管理等部门也参与对各类酒店企业的监管。
相关政策
近年来，国家先后出台了《关于加快住宿业发展的指导意见》、《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》、《关于促进全域旅游发展的指导意见》等一系列直接或间接鼓励酒店行业发展的政策。国家出台的各项相关政策积极鼓励、支持和指导我国酒店行业转型升级、面向大众消费、提升服务、差异化和特色化竞争等，从中长期看，将极大的鼓励和支持我国中高端精选服务酒店快速发展。
第三章 行业估值、定价机制和全球龙头企业
3.1 行业综合财务分析和估值方法
图 综合财务分析
图 行业估值及历史比较
图 指数PE/PB
图 指数市场表现
酒店行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV企业价值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、红利折现模型、股权自由现金流折现模型、无杠杆自由现金流折现模型、净资产价值法、经济增加值折现模型、调整现值法、NAV净资产价值估值法、账面价值法、清算价值法、成本重置法、实物期权、LTV/CAC（客户终身价值/客户获得成本）、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。
图 酒店行业个股公司估值比较
图 锦江酒店主营构成
3.2 行业发展
疫情反复，酒店行业再度承压
以2022年4月为例，我国大陆酒店出租率42.4%，环比提升0.6pct，同比下滑24.3pct，较19年4月则下滑25.3pct。2022年以来，疫情不断反复，且众多一线城市疫情严重，出行政策严格，酒店行业发展自开年来并不乐观。
2022年4月，我国大陆酒店平均房价341元/间夜，环比减少2.4%。同比来看，较21年4月减少20.2%，较19年4月减少29.2%（即恢复至19年同期的70.8%）。
图 我国大陆酒店出租率较 19 年同期增减
资料来源：资产信息网 千际投行 信达证券
图 我国大陆酒店平均房价较 19 年同期增速
中高端酒店布局疫后发展，聚焦战略合作
中高端酒店在疫情冲击之下展现出了强劲复苏能力。其实在疫情之前，经济型酒店入住率会相对高于中高端酒店。究其原因，一方面，可能与后疫情时代，消费者外宿时更愿意对自己好一些、更青睐优质住宿环境的社会心理有关；另一方面，可能也因为受疫情反复影响，旅游间歇性受到抑制。
疫情时代，华住、锦江、首旅如家、依然保持着快速发展，并与其他企业寻求战略合作。近期，锦江酒店（中国区）与阳光酒店管理集团有限公司正式达成战略合作。万达酒店及度假村与海外资产管理公司Beautyland Group就位于希腊雅典的GOLDEN COAST豪华酒店式公寓项目签订管理合作协议，随着海外疫情政策的稳定以及防控措施的边际改变，龙头酒店企业借各国出入境开启的平台打样疫后复苏，并优化格局开展战略合作，行业有望维持此前修复行情。
3.3 驱动因素
消费升级，推动酒店产品多元化升级发展
随着消费升级时代来临，消费者不再仅满足于功能性需求，更注重品质生活、精神文化消费、智能科技等方面，对酒店的品质、文化内涵、多样化、个性化提出更高要求，因此酒店经营者加速开拓主题酒店、精品酒店、IP酒店等非标准的新型酒店产品，满足市场消费需求和推动行业升级发展。
在体验经济时代下，用户消费需求的转变倒逼酒店行业创新改革。例如，首旅如家推出以欧陆风格为主、为中产阶级人群打造法式尊享服务的柏丽艾尚酒店，解决中高端商旅客群的出行需求及触动客户的内在情感：亚朵酒店通过与名人、影视、品牌等IP合作的方式，打造亚朵·虎扑酒店、亚朵·网易云酒店等，为IP粉丝和年轻客户群体提供一个具有独特文化属性和体验性的旅游住宿环境；君亭酒店围绕南京秦准河、夫子庙等地区元素，开立了南京夜泊秦淮君亭酒店．金陵书画院、棋峰试馆、大戏院等历史文化主题酒店，满足客户的多样性需求。
科技进步助力“智慧酒店”建设
随着科学技术进步和酒店管理系统的普及，酒店行业的加速发展。互联网、人工智能、云计算等技术的推广应用赋能酒店内部运营、管理、采购系统升级。例如，客户可通过手机或 小程序进行线上订房、入住、退房等服务，酒店运营系统的应用有效提高运营效率和降低人力成本；酒店管理系统通过收集和分析酒店客户的需求偏好，制定个性化服务，提升客户入住的体验感和酒店外部宣传工作的有效性；同时，可以通过利用VR技术，为客户提供全方位的看房体验，让客户最大化地了解酒店的装修风格、配套设施、环境等情况。不断创新的酒店系统将助力酒店行业在运营、管理方面智能化升级。
3.4 行业风险分析和风险管理
表 常见行业风险因子
宏观经济波动的风险
有限服务型酒店行业和连锁餐饮企业的景气度与国家宏观经济的周期波动呈正相关的关系。虽然我国国民经济总体上一直保持持续增长的态势，但是也会受到国际经济金融形势变化的影响，出现周期性波动。在宏观经济增长率下降的阶段，由于居民实际收入预期下降，居民国内旅游出行和外出就餐的消费相应降低。同时，宏观经济的调整对中小企业的经营会造成较大的压力，中小企业雇员商务出行及其消费也会相应缩减。从而对酒店行业的财务状况和经营成果造成不利的影响。
加盟店管理风险
多数中高端酒店品牌采取加盟特许经营的方式，这种情况下企业并不能全权控制该等加盟者的管理行为。一旦加盟者未能按照加盟权协议的条款经营并达到品牌酒店的管理标准，或未能就各自的物业取得正式权属证明并须迁出该地点，其管理的酒店便会出现客户和收入损失，从而对酒店品牌业务收入产生不利影响。此外，如果加盟者滥用该等系列品牌商标，也可能有损其声誉和品牌形象。如果客人不满意加盟店的服务水平，公司可能会因为遭受客户投诉而影响声誉，从而间接影响公司有限服务型酒店业务的经营业绩。
传染性疾病的爆发的风险
近年在全球或中国发生的新冠肺炎、非典型肺炎、疯牛病、禽流感或其他高传染性疾病，曾经使并且将来也可能使旅游人数或住宿人数大幅下降.
风险管控
对于倚赖现金流的酒店行业而言，此次疫情不可避免会造成一部分酒店无法维持。因此，各个酒店的首要任务便是努力维持存续。各酒店应该重点从开源及节流两个方面提升现金流。酒店需要全力增加复苏期的收入来源。在防疫现状和政策的限制下，如果开放全部服务面临较大挑战，酒店可以尝试各种增加收入的方法如餐饮外卖、预售客房及餐饮优惠券、预定宴会等。
从成本角度而言，酒店在这个时期需要保持最低成本运营，实行人员轮休及高效率人员配置，同时需要额外注意调节员工之间的士气及信心。此外，酒店还应保持库存物品在最少需求量，并积极尝试与各供应商沟通延长回款时效事宜，总而言之，尽可能维持酒店的现金流，帮助酒店熬过严冬并保持复苏期结束后的增长活力。
3.5 竞争分析
国外历经萌芽+发展+扩张+整合四阶段步入稳定期
以美国酒店业为例，从1990至今，美国行业发展趋于稳定，依靠新技术优化服务效率，通过 CRS/OTA 丰富销售方式，拓宽销售渠道。经过近两个世纪的发展，美国酒店行业的经营理念、商业模式、运营流程均已比较成熟，主要是依靠新技术的应用来拓宽渠道、提高运营效率以期获得更高效益。
表 国外酒店行业主要上市公司排名（按市值）
国内酒店行业起步晚，经济型酒店浪潮带动高速发展
中国现代酒店行业从改革开放后正式诞生，发展时间较短，但成长速度极快。第一轮和第二轮快速增长分别对应了中国市场经济改革发展和加入WTO后的经济飞速增长时期。此外，1994-1999 年的行业回落阶段对应了国有企业改制的社会阵痛期、2013-2016年的行业短暂停滞阶段是受中央八项规定出台的短期影响，由此可以看出中国酒店行业虽然起步很晚，但整体发展极快。
图 经济型酒店SWOT分析
资料来源：资产信息网 千际投行 MBA智库
图 高端型酒店swot分析
中国酒店企业与国际企业比较
尽管，近些年国内本土酒店管理集团不断创新管理模式，实施新型品牌运作方式，并取得了一定成效，但是对比分析国际与本土酒店管理集团品牌综合实力，主要有以下几方面区别：
在品牌规模化上，国际酒店管理集团较本土酒店管理集团具有显著优势。纵观国内酒店市场，目前仍以国际酒店管理集团为主，并具有较高的市场占有率。而本土酒店管理集团虽然在规模和数量上与国际酒店管理集团相差无几，但是其品牌规模缺乏处于劣势地位。
在品牌专业化方面，较国际酒店管理集团品牌科学化、制度化、规范化及程序化经营管理模式，本土酒店管理集团品牌管理与服务水平较低，服务质量偏差，运营成本较高等，导致本土酒店管理集团在市场竞争力劣势明显.
在品牌管理模式方面，对于国际酒店管理集团来说其管理体制较为系统、有效、成熟、合理，并且在人力资源管理、酒店组织机构管理、规章制度建设等管理模式方面都较为独特且具有一定科学性。而本土酒店管理集团品牌管理模式尚不成熟，管理工作人员业务素质能力整体较弱，且在企业文化建设、酒店经营战略、管理理念与品牌运营方面处于较低水平.
图 全球酒店企业排名（按市值）
3.6 发展和行情复盘
以首旅酒店2022年第一季度发展状况为例，该Q1实现营收12.12亿元，同比降低4.64%，实现归母净利润-2.32亿元，同比增亏0.5亿元，受疫情扰动业绩有所承压。
疫情防控致Q1承压，疫后望企稳后恢复弹性。Q1实现营收12.12亿元，yoy-4.64%，归母净利润-2.32亿元，yoy-27.73%。分业务来看，酒店营收、利润总额同比分别-3.99%、-4,629万元；景区营收、利润总额同比分别-11.05%、-751万元。经营情况来看，以二月下旬为分界点，此前RevPAR同比小幅提升，此后受多点疫情频发旅游出行降温影响，整体Q1出租率/平均房价/RevPAR分别为49.2%/174元/86元，同比-6.3pct/+3.0%/-8.8%。经营数据弹性来看，呈现轻管理酒店>中高端酒店>经济型酒店的特征。
以轻管理模式为侧重，拓店数量同比增长。Q1新开店190（净开77）家，其中经济型/中高端/轻管理分别占比16%/30%/53%，整体符合酒店行业中高端化趋势和公司坚持以云酒店为代表的轻管理战略。拓店速度同比有所提升，但疫情波动或干扰节奏，全年计划1,800-2,000家的目标较高，未来完成度还需跟踪疫情恢复情况。储备店数量增至1,827家，其中轻管理占比过半。该模式开店较快及储备店数较多系其有改造周期短、转换速度快的特征，公司在其品质上坚持底线原则，有望保证较优质量。
品牌形象进一步提升，持续推进会员引流，积极拓宽融资渠道。公司Q1圆满完成两会及冬奥相关接待服务，利于提升品牌形象。会员方面，围绕本地过年推出相关活动升级会员权益，并吸引10万用户，同时通过线下门店引流以及线上跨界活动加强会员规模的提升，累积总数达1.34亿，未来会员活跃度的提升望拉高线上渠道占比。此外，公司发行超短期融资券以臵换得较低利率，合理使用融资工具望有效推动降低财务成本。
表 首旅酒店财务摘要
资料来源：资产信息网 千际投行 中银证券
表 首旅酒店损益表
表 首旅酒店资产负债表
表 首旅酒店现金流量表
表 首旅酒店盈利分析
图 首旅酒店大宗交易数据
图 首旅酒店融资融券数据
图 首旅酒店PE/PB Bands
图 首旅酒店阶段行情数据
3.3.2行业收并购重组
截至目前，酒店行业收并购事件共82件。其中2022和2021年酒店行业有16件收并购事件。
表 2022和2021年酒店行业收并购事件
3.7 中国企业重要参与者
中国主要企业有锦江酒店【600754.SH】、首旅酒店【600258.S】、君亭酒店【301073.SZ】、华天酒店【000428.SZ】、金陵饭店【601007.SH】、西安旅游【000610.SZ】等。
图 酒店行业成分股
锦江国际集团[500754.SH]
是上海市国资委控股的中国规模最大的 综合性酒店旅游企业集团之一，注册资本20亿元。拥有酒店、旅游、客运三大核心主业和地产、实业、金融等相关产业及基础产业；控股（或间接控股）“锦江资本”（2006HK）、“锦江酒店”（600754、900934）、“锦江在线”（600650，900914）和“锦江旅游”（900929）四家上市公司。“锦江”是具有80多年历史的中国民族品牌，中国驰名商标、上海市著名商标，获中国商标金奖。
首旅如家酒店集团[600258.SH]
是首旅集团旗下的从事酒店投资与运营管理及景区经营的上市公司，是由原首旅酒店集团与如家酒店集团合并后成立的二级集团企业。合并后的首旅与如家实现了优势互补、资源整合，为首旅 如家酒店集团的整体业务带来升级，并加速以酒店为主的住宿产品的迭代更新，拥有以住宿为核心的近20个品牌系列、近40个 产品，是中国知名的酒店集团。
君亭酒店[301073.SZ]
成立于2007年，浙江君亭酒店管理股份有限公司总部位于浙江省杭州市，主要从事中高端精选服务连锁酒店的运营及管理。自成立以来，以长三角城市群为核心发展区域，并逐步向全国范围重点城市有序拓展，是中高端精选服务酒店领域内的佼佼者。君亭酒店连续多年入选“中国饭店集团规模排名60强”。
3.8 全球重要竞争者
国际主要竞争者有万豪度假环球[NASDAQ:MAR]、温德姆酒店及度假村[NYSE:WYN]、戴夫和巴斯特娱乐[PLAY.O]等。
万豪国际集团（Marriott International）[NASDAQ:MAR]
是全球首屈一指的酒店管理公司，业务遍及美国及其它67个国家和地区管理超过3,000家酒店，提供约490,500间客房。万豪在2003财年的营业额达到90亿美元。万豪还被《财富》杂志评为酒店业最值得敬仰企业和最理想工作酒店集团之一。集团在纽约证券交易所及美国其它证券交易所上市，代号为MAR。
希尔顿 [NYSE: HLT]
是国际知名的酒店管理公司，旗下拥有十八大卓越酒店品牌，在全球 119 个国家和地区拥有 6,400多 家酒店，超过100万间客房。在其百年发展历程中，为超过 30 亿宾客提供服务。希尔顿在卓越职场研究所 2020 年“全球最佳职场”评选中名列前茅；并在2020 年道琼斯可持续发展指数评比中荣膺“全球产业领导者”殊荣。2020 年，希尔顿推出Hilton CleanStay“希尔顿清洁无忧住”，在全世界的酒店实施行业领先的清洁和消毒标准。
Airbnb, Inc[ABNB.O]
成立于2008年6月27日，是特拉华州的AirBed＆Breakfast，Inc.公司。该公司运营着一个全球市场，在此平台上，房东可以为住客提供住宿和体验。 截至2020年9月30日，其超过400万房东拥有740万个房屋和体验房源，其中560万为活跃房源。该公司的房源包括私人房间，整个房屋，豪华别墅，树屋，圆顶冰屋和体验，遍布220多个国家和地区的大约100,000个城市。
第四章 未来展望
随着信息技术发展，现代酒店发展将呈现以下趋向：
经营理念日趋人性化，无论从设计、经营、管理和服务都以客人为第一；
产品从统一化转向多元化，标准化转向个性化；
酒店形式倾向大而全，小而专，类型多样化, 酒店设施不断变化；
产业结构集团化，经营方式更加灵活；
管理日益科学化和现代化。
总之，酒店行业在未来的发展前景保持乐观态度，随着各地旅游业的不断发掘开发利用，酒店业也是投资者们投资又一衍生的红利项目。
但在未来两年的酒店投资中，仍然需要谨慎向前。酒店市场依旧是存量洗牌整合阶段，优秀的产品会脱颖而出，低廉的产品会加快淘汰。未来酒店产业是更加高效，拒绝臃肿，朝着更加健康理性的方向去发展。作为各大酒店集团来说，品牌做到赋能，才能收益与品牌价值的双向发展。
2022年的酒店业依旧是不确定的一年，无论是酒店品牌方还是酒店业主或者是酒店从业人员，做到谨慎，稳重求胜，并且活下去，挺过去，才能迎接下一轮的变革。
Cover Photo by Eunice Stahl on Unsplash